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Gestión dinámica de nuestras carteras

Frédéric Dupuy | diciembre 13, 2018 | 0

En base al análisis de los resultados dados por nuestro modelo cuantitativo (Black-Litterman) cuyo objetivo es maximizar el rendimiento esperado a largo plazo de las carteras teniendo en cuenta la limitación de riesgo de cada perfil de inversor, nuestro Comité de Inversiones ha decidido ajustar el Asset Allocation de las cinco carteras modelo 10 a 60.

Por primera vez invertimos el dinero de nuestros clientes en el mercado de Deuda Pública Estadounidense (bonos gubernamentales denominados en dólares), a través del fondo Pictet LU1654546347. Es un fondo de gestión activa con un coste total muy bajo (TER 0.39%, clase «I») y con el riesgo de divisa USD-EUR abierto. Las razones que nos han llevado a añadir este mercado a través de este fondo en nuestro Asset Allocation son las siguientes:

  1. Los bonos soberanos de EEUU son una fuente de rentabilidad adicional (el tipo a 10 años está a +3%)
  2. El mercado de Deuda Pública de EEUU es una fuente de diversificación y de descorrelación útil para controlar el riesgo total de las carteras. Esto será aún más cierto en caso de mayor divergencia entre las políticas monetarias americana y europea
  3. Es una herramienta práctica de pilotaje de la exposición total de las carteras al riesgo USDEUR
  4. Es un potencial Safe Haven (valor refugio) en dólar en caso de fuertes turbulencias
  5. Selección independiente y pragmática del mejor fondo de inversión para invertir en este mercado. No hemos encontrado un fondo indexado sin cobertura de divisa que sea satisfactorio y mejor que este fondo de Pictet

 

Remplazamos el fondo de Renta Fija High Yield (bonos de alto rendimiento) de Franklin Templeton por el fondo LU0227757233 de la gestora holandesa Robeco. Es un fondo de gestión activa con un coste total bajo (TER 0.62%, clase «I») y con el riesgo de divisa cubierto. Las razones que nos han llevado a cambiar de fondo son las siguientes:

  1. Buscamos la exposición más «pura» posible a bonos High Yield emitidos por empresas privadas de países desarrollados, sin exposición a países emergentes (el fondo de Franklin Templeton invertía una parte de sus activos en países emergentes)
  2. Decidimos cubrir el riesgo de divisa de esta inversión a fin de poder centrar nuestro modelo en el riesgo de crédito
  3. Selección independiente y pragmática del mejor fondo de inversión para invertir en este mercado. No hemos encontrado un fondo indexado con cobertura de divisa que sea satisfactorio y mejor que este fondo de Robeco. Además, preferimos tener cuidado con las inversiones indexadas en este mercado de Renta Fija de menor liquidez y mayor riesgo
  4. El coste (TER) de este nuevo fondo es inferior al del fondo precedente: 0.62% contra 0.89%

 

Estas son nuestras nuevas seis carteras modelo:

gestión dinámica

 

 

 

 

 

 

 Para conocer cuál de nuestras seis carteras te convendría más, te invitamos a hacer de forma gratuita y sin ningún compromiso nuestro de Test de Perfil de Inversor.

Categoría: Actualidad Financiera

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